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对比自己历史、价值股、海外科技股,成长股估值并不高。从2月9日以来创业板持续上涨,部分投资者仍觉得创业板经历一轮上涨后,估值不低了,是否又有下跌风险。我们以创业板为代表,讨论一下成长股估值真的贵吗?我们主要从三个维度来分析。第一对比历史,目前中小创估值处于历史偏低分位,创业板综、创业板指PE为55.2、43.4倍,分别处于2010年以来估值从低到高的45.1%、35.0%分位,中小板综、中小板指PE为34.5、30.0倍,分别处于05年6月以来估值从低到高的23.5%、32.8%分位。第二对比价值股和海外科技股,创业板指-上证50 PE目前为32.8倍,低于2010年6月以来的均值43.2,处于历史从低到高34.5%分位,中小板指-上证50 PE目前为19.3倍,基本接近2007年以来的均值19.8倍,处于历史从低到高43.0%分位,创业板指-纳斯达克100PE目前为13倍,低于2011年4月以来的均值31倍,处于历史从低到高10%分位,创业板指-恒生资讯科技股 PE目前为6倍,低于2010年6月以来的均值20倍,处于历史从低到高19%分位。第三测算创业板制度性溢价,把创业板PE分解为MSCI China(除A股)PE+A/H(除金融)估值溢价+纳斯达克相比标普500 估值溢价+创业板制度性溢价,2011年4月至今创业板制度性溢价与创业板指PE走势的相关性达到92%,创业板制度性溢价从15年6月初的91倍开始持续降至18年2月初的18倍,其后开始上升至目前的27倍,低于2011年4月以来的均值32倍,处于历史从低到高44%分位。根据历史数据,目前估值水平下,创业板综、中小板综未来一年正收益概率66.7%、78.4%。

本周美股季绩期,阿里巴巴业绩惹关注本周美股进入关键时期,除了FANNG等科技龙头公布业绩外,中概股亦会同时公布成绩表,其中阿里巴巴将于1月30日公布第三季业绩。据《彭博》报道,市场预计阿里巴巴当季营收按年增长约44%,尽管增速表现尚算亮丽,但已经是2016年初以来增长最慢的扩张.早前公司公布第三季业绩时亦有提及双十一数据,其中销售额增长27%,商品成交总额(GMV)达308亿美元.但市场较为关注,则是马云计划在2019年9月起卸任董事局主席,投资者正期待该份业绩报告会否为主席一职带来多少启示。

新京报记者获悉,该动产抵押条目的抵押权人为中国民生银行股份有限公司济南分行,担保的范围为被担保之最高主债权本金及其他应付款项【包括利息、罚息、违约金、损害赔偿金、实现债权和担保权利的费用(包括但不限于处分抵押财产的费用、诉讼费、律师费、差旅费等)和所有其他应付合理费用】。

几年间数次接受笔者采访时,卫哲都明确表达了在黑名单事件中采取严厉措施的广泛意义:“你去看,我是2011年离职的,下半年发生了什么事?2012年发生了什么事?淘宝的大清查。我不冤,(体现)在哪儿?就是B2B的事情,我个人一点点小小的牺牲,触发了整个集团的自律。会出这样的事?总裁都会离职、辞职?内部的不服成了压力,才会揪出后面的聚划算、淘宝小二的腐败。没有B2B(黑名单事件)就没有淘宝后面的大清洗。这是巨大的收获。这些事情在上市前处理掉。整个集团廉政部建立起来了,原来没有廉政部。如果我只是离开,后面淘宝的问题没解决,我才叫冤。”

再比如,黑名单事件的处理方案很难把握。因为对此事的定性不同,马云、阿里巴巴集团介入后的处理措施一定会比事发前卫哲主导的处理措施强硬。这时,独立调查组、卫哲、马云需要向其他人传达清晰、明确的信号。如果如李旭晖所想,他和卫哲引咎辞职已经足够,那黑名单客户最多的广东大区总经理扬子江该论罪何处?黑名单事发前,卫哲已经将其降职,再严厉一些似乎就是开除啊。

从日线图上分析看,黄金守住整体上行趋势,但目前波动相对窄幅。虽然中美贸易谈判的积极消息削弱了美元买盘,但黄金并未因此获得太大提振,而是受市场风险偏好升温的影响而承压。且部分投资者获利了结也给金价带来进一步的下行压力。另外,金价昨日整体波动不算太大,录得一个小十字阳线,目前价格依旧处于短期均线MA5及MA10附近地带,意味着随时发生偏转,MACD指标虽然形成死叉但尚未开口之前仍有变数,这加大了近期的不确定性,周三是关键节点,加上晚间的鲍威尔讲话,可能会出现转折点,日内还是先关注1321-1333区间为主。

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